数万亿美元在金融体系中是看不见的

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国际清算银行 (BIS) 声称，我们并不确切知道谁在哪个国家拥有 25 万亿美元的非银行债务和 35 万亿美元的银行债务（Borio 等人，2022 年）。这可不是一个小数目：世界GDP还不到前者的四倍。然而，弄清楚这笔债务非常重要。在危机时期，金融市场参与者纷纷逃往美元，而此时获得美元就更加困难。美联储针对此类情况向其他国家提供紧急美元流动性。但它并没有以同样的方式为所有国家和所有人提供服务——在获得美元方面存在等级制度。这正是为什么知道谁在紧急情况下可能需要美元是有好处的：能够判断系统是否稳定——是否没有任何部分会突然出现对美元的未满足的渴望，以及从哪些部分开始系统可能会被感染。

为什么要精确到美元？ 国际金融 丹麦手机号码列表 体系的石油是美元：它无处不在，每个人都需要它。在跨境借贷、商业发票、债券发行以及最重要的外汇交易中，美元的作用远大于美国的经济重要性。 美元的重要性 资料来源：Murau 等人 (2021)。第7页 图2 这样的债务怎么可能是看不见的呢？ 债务的确切位置在国际统计数据中是不可见的，因为它是外汇掉期、跨货币掉期和外汇远期形式的表外项目。这三种货币的共同点是，我们将在未来某个时间用另一种货币来交换一种货币。如果我们必须给美元，这可以被认为是美元债务。（在掉期的情况下，有两条腿：在时间 0 时，两种货币之间发生交换，然后在到期时进行相反方向的交换[1]，在外汇远期的情况下，没有第一腿，仅是未来的货币兑换。



资产负债表显示了净头寸 - 例如，我按当前汇率收到的欧元比我给出的美元更值钱。交易开始时净值为零。 因此，从资产负债表上看不出来太多（顺便说一句，BIS国际银行统计收集了8,350家银行的数据）。BIS衍生品统计数据包括73家交易商银行的数据，不包括交易伙伴所在国家/地区。国际清算银行利用各种来源估计，美国以外的非银行金融机构的外汇衍生品（主要是外汇掉期）债务总额为 25 万亿美元。对于美国境外的银行，金额可能达到 35 万亿美元。